[1]《百字令》：《念奴娇》之别名。
[2]七里滩：又名七里泷，在今浙江桐庐县严陵山西，两山夹峙，水流湍急。　　　
[3]桐江：富春江流经桐庐县的一段称为“桐江”。　
[4]当年高躅（zhuó）：指东汉时严光隐居遗迹。今浙江桐庐县有严子陵钓鱼台，分东西二台，均高达二十余丈，下临富春江，严子陵曾居于此。高躅，高人的足迹。　　　
[5]吹竹：吹奏管乐器，如箫、笛之类。　　　
[6]万籁：自然界的各种音响。籁，从孔穴中发出的声音。　　　
[7]鹤梦：陆游《秋夜》诗：“露浓惊鹤梦，月冷伴蛩愁。”　　　
[8]挐音：船桨拨水的声音。挐，通“桡”，船桨。　　　
[9]汐社：南宋遗民谢翱创立的文社。

　　诗人为追蹑高人的足迹，秋夜行船桐江之上，途经桐庐严陵山西的七里滩，想起了东汉高士严光来，当年他农耕垂钓于此，拒不接受汉光武帝刘秀的邀请出仕官场。尽管刘秀少年时与严光是同学，严光也还是不看皇帝与同学的情面而坚持他自己的立场。这一动机交待为全词奠定了基调，故后面的内容都与隐逸孤寂相连。为表现作者的清雅孤逸，又要道出这秀丽景色的难以忘怀，不牵出严光来是不能成章的。这清寂烟净的江林，这白云深卧的山谷也才真正配得上高蹈出世的严光。故词人接下去便展开对江月夜景的描写，以展现一种超世脱俗的隐逸心态。在隐逸的情调中又回荡起一种遗民之恨的淡淡哀伤。汐社是南宋遗民谢翱避难浙东时组织的诗社，文天祥死后，谢翱曾登桐江的西台，作《朱鸟歌》遥祭。但汐社已然成历史陈迹，那些狂迈不羁的隐逸之士也没有了踪影，这一切使词人变得更加孤独，字里行间渗透着词人的隐痛，过去的逸民尚可聚社吟唱，遥祭心中的英雄，但在词人所处的时间内，连逸民的影子都找不到了，何况是词调。只此一联想，词人的这种孤独感便有了重量，并从个体的孤独汇集到了群体的文化孤寂。一星在水、橹声遥去、寂寂冷萤、岸林藏烟、帆影摇空绿、白云卧深谷的景象描绘，表现出作者别致的构思和准确精到的刻划能力。用象征的手法抒发出蕴蓄胸中良久的深重的孤独感，同时又在观景中通过怀人忆史含蓄地表达出遗民的隐痛，全诗境界幽寂而透伤怨、缓平而藏奇峰、清俊之中含凝重，读之可以回味无穷。

译文
在一个月夜渡过七里滩，见到的风光景色奇异无比。我吟诵此词，声音差不多传遍各山。
今夜秋月的光，正洒向桐江。像专为照耀严光高隐的足迹。风景夜露都不是人世所有，我独坐船头吹奏竹笛。无数秋声产生于群山，星月倒映在水中，我怀疑又在驾鹤成仙的梦里。远处传来了船桨划水声，那是渔翁傍着西岩刚刚歇宿。
心中回忆谢翱被葬在这里，从那以后再不见狂放不羁的人，使我感到孤独。流萤静静地闪着三四点冷光，穿过了前湾的茅屋。清净的林中藏着烟雾，山峰高得遮住了月，帆影摇晃在倒映翠峰的绿水里。我乘船随着流水飘荡，远处的白云静卧深谷。

注释
百字令：词牌名，又名“念奴娇”等，双调，一百字，上下片各四仄韵，一韵到底。
七里滩：又称“七里濑”、“七里泷”，在浙江省桐庐县严陵山西边，两岸群峰峭立，绵延七里而水流湍急。
桐江：也称“桐庐江”，即钱塘江流经浙江省桐庐县的一段。
当年高躅（zhú）：当年高人严光隐居的遗踪。严光，字子陵，东汉会稽余姚人。躅，足迹。
吹竹：吹竹笛。
万籁（lài）：各种秋声。
一星在水：星月倒映在水里。严光曾被指为客星夜侵帝座。
鹤梦：驾鹤成仙的梦。
挐（ráo）音：船桨拨水的声音。挐，通‘‘挠”，船桨。
西岩渔父初宿：化用柳宗元《渔翁》中“渔翁夜傍西岩宿"句。
汐（xī）社沉埋：文天祥被杀后八年（1290年），谢翱与吴思齐、冯柱芳等登西台大哭遥祭，并把他们诗酒聚会之所称为“汐社”，取期晚而信之意。谢翱死后，被吴思齐等人葬在钓台。
清狂：放荡不羁的意思。
萤：即萤火虫。
峰危限月：峰高遮月。
白云远卧深谷：以白云象征隐士的高风。